এই ব্লগ এবং আমাদের অন্যান্য ভাষ্যগুলির নিয়মিত পাঠকরা জানেন যে আমরা ২০২০ এর প্রথম প্রান্তিকে শুরু হওয়া অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপে এক ধরণের চক্রীয় প্রত্যাবর্তনের সন্ধান করছিলাম many অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপে চক্রবৃত্তীয় টার্নিং পয়েন্টগুলি বিচার করতে আমরা সবচেয়ে দরকারী সূচকগুলির মধ্যে একটি হ’ল আইএসএম ম্যানুফ্যাকচারিং পিএমআই। আমরা এটি পছন্দ করি কারণ উত্পাদন ক্ষেত্রটি অর্থনীতির সর্বাধিক চক্রীয় অঞ্চলগুলির মধ্যে একটি, এবং এইভাবে উত্পাদন পিএমআই সামগ্রিক ক্রিয়াকলাপের পরিবর্তনের জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল।

গত বছরের শেষ থেকে জানুয়ারীর মধ্যে, আইএসএম ম্যানুফ্যাকচারিং পিএমআই 50 এর নিচে পড়ার (সংকোচনের) থেকে আবার 50 এর উপরে (সম্প্রসারণ) চলে গেছে। এটি অবশ্যই সুসংবাদ। আরও কী, 2018 এর শেষের পরে আমরা যে অর্থের স্বল্প ব্যয়ের অভিজ্ঞতা পেয়েছি তার বিলম্বিত প্রভাব (অর্থাত্ দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার হ্রাস করা), এই চক্রীয় পুনরুদ্ধারের চালাতে আরও এক বছরের বেশি সময় থাকতে পারে বলে পরামর্শ দেয়। নীচের চার্টটি এই পর্যবেক্ষণটি দেখায়। এটিতে, আমি আইএসএম ম্যানুফ্যাকচারিং পিএমআই (বাম স্কেলে নীল রেখা) শীর্ষে 18 বছরের (ডানদিকে লাল রেখা, উল্টো স্কেল) উন্নত 10 বছরের ট্রেজারি ফলনের পরিবর্তনের পরিকল্পনা করছি। এই চার্টে আমরা পরিষ্কারভাবে দেখতে পারি যে দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ফলন পরিবর্তনের প্রস্তাবিত মাসে উত্পাদন ক্রিয়াকলাপটি আক্ষরিক অর্থে উচ্চতর হতে শুরু করে।

তবে, আমি এখানে একটি পূর্ণ বিকাশযুক্ত 2016-’18 বা 2012-’15 শৈলীর অর্থনৈতিক প্রসারণের ধারণার সাথে একটি সমস্যা হলাম যা এখান থেকে আরও 50-70% স্টক বহন করবে। ট্যাঙ্কে এখন তেমন গ্যাস নেই যা আমরা ২০১২ বা ২০১ 2016 সালে ফিরে এসেছি। পার্শ্ব দ্রষ্টব্য, ২০১৫ সালের মাঝামাঝি থেকে মার্কিন স্টকগুলি ২০১১ সালের নীচ থেকে 76 76% র‌্যালি করেছে। তারা ২০১ 2016 সালের নীচ থেকে ৫%% সমাবেশ করেছে। 2018 এর মাঝামাঝি মাধ্যমে।

উদাহরণস্বরূপ, ২০১২ এবং ২০১ the সালের অর্থনৈতিক স্বল্পতায় মার্কিন ভোক্তাদের ক্রিয়াকলাপের উন্নতির আরও অনেক জায়গা ছিল। ২০১২ সালে বেকারত্বের হার ছিল পুরো 7..৮% এবং পরিবারের সঞ্চয় হার ছিল এক মজবুত ৯.১%। সঞ্চয়ের হার যত বেশি, তত বেশি “শুকনো পাউডার” গ্রাহককে সঞ্চয়ী হার কমিয়ে ক্রয় করতে হবে। ২০১ 2016 সালে বেকারত্বের হার এখনও আগের চক্রের তুলনায় ৪.৯% এর চেয়েও ভাল ছিল এবং সঞ্চয়ী হার হ্রাস পেয়ে to..6% এ এসেছিল। এখন, বেকারত্বের হার 3.5% এর বহু-প্রজন্মের নিম্নে রয়েছে। সঞ্চয়ী হার এখনও স্বাস্থ্যকর .6..6%, তবে শ্রমবাজারে এলোমেলো পরিমাণ এত বড় হ্রাস পাওয়ায় এই মেট্রিকের উচ্চতর অগ্রগতির আশা নেই little

তবে এখান থেকে উন্নত করার জন্য কেবলমাত্র ঘরোয়া খাতই কম নয়, এটি কর্পোরেট খাতও। বর্তমানে, অতিরিক্ত মার্জিন বিনিয়োগ গ্রেড কর্পোরেট বন্ড ইস্যুকারীদের অবশ্যই ট্রেজারি ফলন ২.০৫% এর নিম্ন স্তরে প্রদান করতে হবে above ২০১২ সালে এই কর্পোরেট creditণ স্প্রেড ছিল 3.5% এবং ২০১ in সালে ছিল 3.66%। এই উভয় ক্ষেত্রেই creditণ ছড়িয়ে পড়ে – কর্পোরেট তহবিল ব্যয়ের একটি প্রক্সি – icallyতিহাসিকভাবে স্বল্প অঞ্চলে প্রবেশের আগে বেশ কমে যেতে পারে। আজও তাই নয়। অবশ্যই, ক্রেডিট স্প্রেড তাত্ত্বিকভাবে তারা এখনকার চেয়ে কম স্থানান্তরিত করতে পারে তবে তারা বর্তমানে ২০০ since সালের পরে দ্বিতীয় সর্বনিম্ন স্তরে বসে আছে। এমনকি যদি তারা নীচে সরানো হয় তবে এটি সম্ভবত এতটা হবে না। 2018 এর প্রথম দিকে বিনিয়োগ গ্রেডের creditণের স্প্রেডস কমিয়ে 1.6% এ নেমেছে, সুতরাং সর্বোত্তম কেস দৃশ্যাবলী বর্তমান স্তরের তুলনায় কেবল 0.45% creditণ সরবরাহের উন্নতি সরবরাহ করে। এটি মূল্যবান কিসের জন্য, ক্রেডিটটি 2011-2014 থেকে 1.5% এবং 2016-2018 থেকে 2% দ্বারা সংকীর্ণ হয়েছিল।

কর্পোরেট তহবিল ব্যয়ের যেহেতু কম স্থানান্তরিত করার কম জায়গা রয়েছে, একই সময়ে জিডিপির শতাংশ হিসাবে কর্পোরেট debtণ সর্বকালের উচ্চতর। ২০১২ সালে জিডিপিতে কর্পোরেট debtণ ছিল ৪০% এবং ২০১ 2016 সালে এটি ৪৫% এ চলে গেছে। সন্দেহ নেই যে জিডিপির শতাংশ হিসাবে অতিরিক্ত 5% debtণ সেই সময়ের মধ্যে বেশ ভাল প্রবৃদ্ধি (এবং স্টক বায়ব্যাকস) চালিত করে। তবে এখন জিডিপির শতাংশ হিসাবে কর্পোরেট debtণ 47%, এটি আগে কখনও দেখা যায়নি। শেয়ার বাটব্যাক এবং অধিগ্রহণের তহবিলের জন্য কর্পোরেট খাত কি আরও বেশি debtণ প্রদান অব্যাহত রাখবে? কর্পোরেশনগুলিকে আরও slণ স্লোগান দেওয়ার জন্য প্ররোচিত করার জন্য কি ?ণ এখানে যথেষ্ট সংকীর্ণ ছড়িয়ে পড়ে?

ইতিমধ্যে, চীনা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি আগের তুলনায় এই পুনরুদ্ধারে খুব কম ভূমিকা নিতে পারে play সামগ্রিক চীনা প্রবৃদ্ধির হার অবশ্যই আগের দুটি চক্রীয় অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের শুরু থেকে অনেক কম ছিল (২০১২ সালে vs% বনাম 7.7% এবং ২০১ 2016 সালে 9.৯%)। তদুপরি, বড় আকারের আর্থিক উত্সাহ এবং অবকাঠামোগত প্রকল্পগুলির পেন্টেন্ট কয়েক বছর আগে যা ছিল তার চেয়ে অনেক কম।

আরও বেশি ঠান্ডা জলে এই চক্রীয় পুনরুদ্ধারকে অবহেলা করার জন্য নয়, তবে আমাদের তাত্পর্যপূর্ণ বিষয়গুলিও বিবেচনা করতে হবে যা আমাদের বর্তমান পরিস্থিতিতে প্রভাব ফেলতে পারে। প্রথমত, ২০১-201-২০১৮ সময়কালের বিপরীতে, মার্কিন অর্থনীতির রাজকীয় উত্সাহের একটি বড় ডোজ পাচ্ছে না। যদি কিছু হয় তবে, বাণিজ্য নীতিমালার শিরোনামগুলি এখনও রয়ে গেছে যদিও সমস্ত চীনা সামগ্রীতে শুল্কের সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি এড়ানো হয়েছিল। অবশেষে, করোনভাইরাস থেকে বর্তমানের বিস্তার এবং অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপ হ্রাস একটি অনন্য বৈশিষ্ট্য যা এই পুনরুদ্ধারটি পূর্ববর্তী পুনরুদ্ধারগুলির পক্ষে ছাড়িয়ে যায়।

মোট কথা, সামগ্রিকভাবে পরিস্থিতি এমন নয় যে ভয়ানক হ্যাঁ, একটি চক্রীয় অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার চলছে এবং এটি ব্যবসায়ের জন্য আরও একটি উপার্জন চক্র চালিয়ে যেতে পারে। তবে, আমি মনে করি যে কারণগুলি হাইলাইট করা হয়েছে এবং অন্যরা আগের দুটি পুনরুদ্ধারের মতো একই ধরণের দৃust়তার প্রত্যাশা না করা গুরুত্বপূর্ণ। অন্য কথায়, এই পুনরুদ্ধারটি একটি ভি আকারের চেয়ে বেশি বর্গমূলের আকার নিতে পারে।

বন্ধুত্বপূর্ণ, পিডিএফ এবং ইমেল প্রিন্ট করুন